Term sheet a jeho využitie v praxi

Term sheet je pojem, s ktorým sa možno stretnúť najmä v súvislosti s prípravou investičných a transakčných zmlúv, prípadne súvisiacej dokumentácie. Ide o dokument, ktorý nie je upravený v právnom poriadku Slovenskej republiky ako samostatný zmluvný typ, pričom jeho povahu možno zaradiť skôr medzi obchodné ako právne dohody.

Ide o krátky a stručný dokument, častokrát formátovaný iba ako tabuľka s dvomi stĺpcami, ktorý obsahuje základné parametre budúcej pripravovanej transakcie (v závislosti od jej typu). Najčastejšie pôjde o investície do start-upov, avšak svoje využitie môže nájsť aj v prípade akvizícií alebo fúzií. Jeho obsah sa bude líšiť najmä v závislosti od toho, pre aký typ transakcie sa vyhotovuje.

Obsahovo je podobný letter of intent, memorandum of understanding či head of terms, ktoré sa využívajú obdobne.

Term sheet je vhodné využiť v začiatočnej fáze rokovaní, teda pred samotným vyhotovením zmluvnej dokumentácie.

Mal by obsahovať základné parametre pripravovanej transakcie. Tieto základné parametre budú následne slúžiť na vypracovanie zmlúv a súvisiacich dokumentov, ktoré budú obsahovať bližšie podmienky a ktoré budú právne záväzné. Jeho význam je skôr praktický, nakoľko obsahuje v zásade len prvotnú dohodu o základných parametroch, ktoré strany budúcej transakcie považujú za najdôležitejšie.

Vypracovaním a použitím term sheetu je zároveň možné odstrániť prípadné budúce nedorozumenia alebo akékoľvek spory medzi stranami budúcej transakcie.

Jeho obsah nie je záväzný, ibaže by sa na záväznosti celého dokumentu, alebo jeho vybraných ustanovení dohodli osoby, ktoré ho tvoria.

Často krát si term sheet pripravia priamo strany budúcej transakcie a k právnikom sa dostane až následne. Vypracovaniu term sheetu je však potrebné venovať náležitú pozornosť. Pokiaľ je vypracovaný priamo stranami budúcej transakcie, bez zásahu ich právnych zástupcov, občas sa môže stať, že sa zabudne na určité základné parametre budúcej transakcie. Ak je term sheet vypracovaný ako nezáväzný, v zásade nejde o chybu alebo problém, avšak môže to viesť k budúcim sporom alebo problémom pri neskoršom vyjednávaní v rámci prípravy zmluvnej dokumentácie.

Odporúčame preto vypracovanie term sheetu konzultovať s právnikom, ktorý bude poznať záujem strany budúcej transakcie a bude vedieť odborne posúdiť obsah dohody obsiahnutej v term sheete.

S pojmom term sheet sa možno najčastejšie stretnúť v súvislosti s poskytnutím investície do start-upu. Start-up vo svojich začiatkoch štandardne hľadá investorov, ktorí by mu poskytli finančné prostriedky vo forme investície na jeho činnosť. Pred samotným poskytnutím investície je určite vhodné začať vypracovaním term sheetu.

Okrem toho sa však term sheet môže využiť aj pri ďalších, iných typoch transakcií. Ide napríklad o fúzie a akvizície alebo joint venture.

Obsah term sheetu vždy závisí od povahy pripravovanej transakcie. Term sheet pri akvizícií bude obsahovo iný ako term sheet v prípade poskytnutia investície start-upu, napríklad vo forme konvertibilnej pôžičky.

V prípade investície do start-upu by mal term sheet obsahovať najmä:

Nie je možné vymenovať všetky náležitosti, ktoré bude ten ktorý term sheet obsahovať, rovnako tak nie je možné vypracovať univerzálny vzor term sheetu. Nad rámec vyššie uvedeného môže ísť aj o anti-dillution ustanovenia, drag-along, právo na výplatu dividend, likvidačnú preferenciu, mlčanlivosť a pod.

Ak sa má na základe term sheetu poskytnúť napríklad konvertibilná pôžička, term sheet bude obsahovať údaj o jej výške, úroku, dátum splatnosti, po ktorom dochádza ku konverzií pôžičky na obchodný podiel alebo akcie ako aj ďalšie stranami budúcej transakcie dohodnuté parametre.